联咏(3034)本周五将举行法人说明会,由于驱动IC市场杂音不断,外资也抢在法说前公布最新研究报告,美系外资表示,驱动IC产业持续逆风,预估DDI明年产能恐供过于求,且平均售价有衰退风险,故将联咏目标价由313元下修至272元,重申「减码」评等。
美系外资表示,驱动IC产业中超过7成多与消费性电子相关,在半导体供应正常化后,平均单价和毛利率将自今年上半年开始反转向下,加上中国厂商技术成熟后,竞争态势显现,预估中国厂商市占率从2021年低于5%成长至2024年达10~15%,换言之,联咏的市占率也恐受中国厂商侵蚀而下滑。
美系外资进一步说,联咏股价近期主要反映今年消费市场需求疲软,不过明后年产业遇到逆风可能被低估,由于明年产业产能恐供过于求达15~20%,而市占率流失,对联咏未来三年获利恐有压力。
美系外资表示,预期后续在TDDI、LDDI下跌带动下,驱动IC平均单价2022~2024年复合衰退率可能达15~20%,加上预估DDI产业毛利率恐从近期的逾50%未来下滑至30~40%,故将联咏目标价由313元下修到272元、重申「减码」评等。
联咏将在本周五举办法人说明会,预计依旧由副董事长王守仁亲自主持,届时将对驱动IC产业做出更详尽阐述。
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