市场展望/稳增长发力 A股下月料震荡回升

　　在历经持续反弹后，A股本周走出盘整行情。截至周五（5月27日）收盘，沪综指、深证成指分别收报3130.24点、11193.59点，周跌0.52%、2.28%。有受访专家指出，在美联储加息落地、中国稳增长政策密集释放，以及疫情得到有效控制的催化下，市场绝地反击的基础已愈发成熟，A股有望迎来震荡回升行情，建议关注科技成长、耐用大宗消费、建筑建材等稳增长、扩内需相关题材板块。\大公报记者 倪巍晨

　　申万宏源策略团队表示，在外围市场下跌背景下，近期A股却走出独立行情，且市场总体处于「超跌反弹」状态；投资风格方面，大盘蓝筹表现强势，惟中小盘、科技等风格相对偏弱。该团队指出，尽管目前A股市场仍面临地缘政治冲突、美联储加息与缩表等挑战，但在「稳增长」政策力度持续增强背景下，投资者对中期基本面的预期已有所调升，该预期亦成为支撑市场的重要力量。

　　美股负面冲击将进一步弱化

　　内地财经专家李大霄留意到，沪综指从去年2月28日的3731点，到今年4月27日的2863点，已经历了14个月的调整，调整幅度亦达23%，「市场绝地反击的基础已愈发成熟，在不发生不可抗力的前提下，最核心的部分资产或已具底部形成基础与条件。」

　　国务院日前召开的「全国稳住经济大盘电视电话会议」要求，对国务院常务会议确定的6方面33条稳经济一揽子政策措施，各部门5月底前要出台可操作的实施细则、应出尽出。

　　财通证券首席策略分析师李美岑分析，此番会议强调了当前中国经济形势的紧迫性，以及稳增长的必要性，且就业、疫情是会上被强调较多的方向，相信未来结构性货币政策、财政政策将有更多的细则落地。

　　兴业证券研究所副所长张忆东指出，6月后随着上海等地疫情防控压力的缓解，稳增长政策落地效果将更明显，未来数月中国经济有望企稳，后续中国出口动能的改善，以及美国潜在降低甚至取消对华商品关税，对于中、美股市情绪都将有提振。他并指，中期看，美股走势对A股和港股的负面冲击将进一步弱化，「中国资产的中期表现将更多基于自身基本面，立足于疫情防控形势和经济修复的进程。」

　　数据有望边际改善

　　展望后市，申万宏源策略首席分析师傅静涛直言，随着内地疫情逐步得到有效控制，更多数据有望边际改善，政策重点布局的制造业、供应链恢复等方向将迎来更多利好消息。

　　傅静涛续称，顺周期低估值调整后，短期可以聚焦「政策效果提升的预期」，随着下阶段相关经济数据的改善，市场信心会进一步兑现，届时应该「买预期、卖兑现」，重点关注建筑材料、建筑装饰、房地产。

　　李美岑认为，市场风险偏好已显著提升，由于市场正处在政策出台、数据验证阶段，投资者应积极利用调整机会，慢慢配置、打好「游击战」。他建议，「扩内需、稳增长」主线中，可关注基建、地产等「稳增长抓手」，家电家居、汽车等耐用大宗消费，以及核酸常态化检测、餐饮酒店、航空机场港口物流等疫情检测和服务性消费复苏方向。成长主线中，可关注光伏、风电等「硬科技」，以及虚拟实境（VR）／扩增实境（AR）链条、汽车智能化等「软成长」领域。

　　排排网旗下融智投资基金经理胡泊则较谨慎预计，下月行情整体处于纠结震荡的状态。一方面，从复产复工、疫情好转的情况来看，经济确实可能会逐步反弹。另一方面，6月份美联储进入实际缩表的执行阶段，美联储的加息缩表可能会直接产生更加深入的影响，对A股产生一定的冲击。